PEARL 清醒剂：供需失衡、安全预算不足，AI 挖矿叙事撑得住吗？

PEARL 项目提出“有用功工作量证明”（PoUW），试图解决比特币挖矿的痛点，但其首年通胀高达 85%，AI 终端用户以美元结算，面临租赁算力 51% 攻击风险，基本面难以支撑高估值。尽管项目团队实力雄厚，但货币溢价逻辑存在缺陷，AI 客户支付的是法币而非 PEARL 代币，且项目缺乏竞争护城河。